聚焦算力技术领域，打破天花板博创科技或开启高增长模式

发布时间：2025-04-05 06:03:30 来源：热点一线网 作者：苍风

12月26日，博创科技（300548.SZ）收获20CM涨停。AI驱动数据通信行业高景气，云计算、人工智能和大数据等新一代信息技术对算力需求增加，博创科技有望持续受益，上半年公司的数据通信等业务实现营收3.84亿元，同比增长52.70%；毛利率达到35.25%，相比上年同期增加9.09个百分点。近段时间以来，资本市场对AI相关领域持续炒作，博创科技的股价也连续拉升，今日更是早早封住涨停。近9个交易日，博创科技累计上涨84.85%。数据通信业务快速增长博创科技专注于光通信领域集成光电子器件的研发生产和销售，其产品主要面向电信，数据通信、消费及工业互联领域。在立足传统电信市场的同时，博创科技近年来重点聚焦数据通信领域。在该领域，博创科技向国内外互联网客户批量供货25G至400G速率的中短距光模块、有源光缆和高速铜缆，应用于数据通信领域的800G铜缆产品已完成研发并实现客户送样。根据公司披露，2024年上半年博创科技的数据通信、消费及工业互联业务实现营收3.84亿元，同比增长52.70%；营收占比提升至51.03%，并且该项业务的营收规模首次超越传统电信业务；毛利率达到35.25%，相比上年同期增加了9.09个百分点。为了应对需求的快速增长，上半年该公司的产能较去年同期增长146.11%。近年来，随着云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力的需求推动数据通信市场快速发展。根据Canalys的研究数据，去年第四季度全球云基础设施服务支出达到781亿美元，同比增长19%；今年加速计算将使超大规模云计算资本支出增长17%。LightCounting预测，未来五年内，高速线缆市场规模将增加一倍以上，到2028年将达到28亿美元。预计2024年至2028年AOC（有源光缆）的销售额将以15%的复合年增长率（CAGR）增长，DAC（无源铜缆）和 AEC（有源电缆）的销售额将分别以25%和45%的复合年发展率增长。聚焦硅光子技术研发在新技术领域，博创科技也努力寻求突破，基于硅光子技术的400G-DR4硅光模块已实现量产出货，800G硅光方案正在与英特尔对接，或将在800G方案中导入英特尔的硅光芯片。据介绍，博创科技是国内较早投入硅光子技术研发的公司之一，在硅光器件和封装方面积累了十余年经验，从早期的电吸收硅基波导VOA到近年的硅光工温25GSFP+无线前传光模块和硅光400GDR4数通光模块，在模块设计、光耦合和器件封装等方面积累了大量专业经验，并建成了规模化生产平台。目前，博创科技正在积极开发下一代数据中心用硅光模块。未来有望充分受益于AI带来的需求高景气。据了解，硅光技术是利用现有集成电路CMOS工艺在硅基材料上进行光电子器件的开发和集成，结合了集成电路技术超大规模、超高精度制造的特性和光子技术超高速率、超低功耗的优势，是光器件行业未来的重要技术发展方向之一。中信建投分析师认为，多模态大模型的参数量大幅提升带来数据传输需求的爆发，数据在GPU和Switch之间以及GPU和HBM之间的传输带宽愈发成为整个系统的瓶颈。而硅光引擎大幅提升了传输带宽，是当前最佳的光学I/O产品形态之一，在芯片互联领域“光进铜退”势在必行，硅光子将迎来黄金发展机遇。根据LightCounting的预测，基于硅光的光器件产品市场份额将由2022年的24%提升至2028年的44%。随着光模块向更高的速率迭代，硅光模块的成本优势将会得到凸显，其渗透率有望进一步提升，诸如博创科技等提前布局的厂商有望实现弯道超车。不断拓展应用场景在重点聚焦数据通信业务后，博创科技通过收购有源光缆厂商长芯盛，进一步向下游消费、工业互联等应用场景扩展，实现了光模块、有源光缆AOC、高速铜缆DAC/ACC的全面布局，未来有望打开成长空间。事实上，长芯盛在有源光缆（AOC）领域拥有较强的竞争力，除了可以帮助博创科技强化数据通信AOC领域的实力，还可以为其新增消费、工业互联应用场景下的产品布局，比如消费及工业有源光缆、相关有源光缆内的高速模拟芯片、消费类有源光缆的核心光电转换模组组件产品。民生证券在研报中指出，长芯盛自研的应用于有源光缆的多通道光电收发芯片，占据了全球领先的市场份额，该公司拥有FIBBR和iCONEC两大子品牌，同时自主研发设计了USB、HDMI、DisplayPort等一系列基于CMOS工艺用于高速接口通讯的电芯片，具备较强的技术竞争优势。围绕光通信相关产业，博创科技从最上游的材料及元器件，到中游的光模块和光通信设备，再到下游的数据通信、云服务、电信行业、接入网等应用市场，逐步完成全产业链布局。可以说，博创科技深度聚焦光电子器件，不断巩固公司在细分市场的领先地位。基本面持续向好的博创科技，近期受到了市场的高度关注。近9个交易日，博创科技累计上涨近85%。截至发稿，博创科技涨20%，报43.68元/股。

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